具身智能行业正经历从实验室研发到场景落地的历史性转折，这一过程需要资本市场的持续支持，IPO成为企业突破资金瓶颈、抢占市场先机的必然选择。

随着年初宇树科技旗下人形机器人登上春晚“扭秧歌”，2025年以人形机器人为代表的具身智能概念在资本市场迅速走热。万得数据显示，今年以来截至10月31日，二级市场具身智能指数涨幅超过60%，机器人指数的涨幅也超过35%。上纬新材和三花智控等个股因沾上机器人概念受到资金追捧，股价一度大涨。

二级市场的热度也传导至一级市场。根据高工机器人产业研究所统计，仅2025年上半年，具身智能产业链上下游总计发生144次融资事件，融资金额达到195亿元，远超2024年全年。众多具身智能企业加速IPO，斯坦德机器人、卧安机器人、乐动机器人、仙工智能等十余家具身智能企业扎堆向港交所递交上市申请。智元机器人因收购上纬新材股份一度引发市场关于公司将借壳上市的猜想，人形机器人明星公司宇树科技也预计将于今年四季度递交上市申请。

头部机器人公司智平方副总裁莫磊表示，今年以来，具身智能成为资本市场最活跃的赛道之一，融资频率高、估值增长快。但中美同类企业在估值层面仍存在巨大差距。他认为具身智能的价值仍在释放之中，公司会在技术与商业化更加成熟的阶段择机启动IPO计划。

具身智能是指具有物理载体的智能体，为AI提供一个物理的“身体”，使其能够像人一样利用自身的感知、决策和交互能力在现实世界执行任务，并通过与环境的交互不断学习进化。今年，“具身智能”首次被写入政府工作报告，成为国家培育的未来产业之一。

具身智能企业掀起资本化浪潮的背后，是行业开始迈向量产的关键期。2025年被视为具身智能机器人产业的量产元年。随着海外及国内具身智能整机厂研发设计逐步成熟，获得下游客户订单，推动量产落地，企业对资金的需求更加显性。在资本市场支持硬科技企业上市的背景下，相关企业拟通过IPO上市募集资金助力自身进一步快速发展。

中信证券认为，具身智能机器人是AI与物理世界的重要结合，其量产及场景的开拓试验性应用将推动新一轮的产业革命。英伟达创始人黄仁勋在第三届链博会活动现场表示，未来十年中，工厂将由软件和AI驱动，协调人机协作的机器人团队，生产由AI所主导的智能产品。

2025年以来，具身智能机器人行业迎来资本化浪潮，头部企业纷纷启动IPO。年初至今，斯坦德机器人、卧安机器人、乐动机器人、仙工智能、优艾智合等十余家具身智能企业扎堆向港交所递交上市申请。其中，卧安机器人冲击“AI具身家庭机器人第一股”。极智嘉-W率先登陆港交所，募资约27亿港元，成为“全球AMR仓储机器人第一股”；随后，云迹科技也成功登陆港股市场，募资约6.6亿港元，成为“机器人服务智能体第一股”。

A股IPO排队公司中，节卡股份目前审核状态为中止（财报更新）。资料显示，节卡股份主要从事协作机器人整机及相关领域产品的研发、生产和销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。

今年7月，智元机器人21亿元收购上纬新材至少63.62%股份，一度引发市场关于智元机器人借壳上市的猜想。宇树科技也在积极推进IPO筹备工作，预计今年10月至12月向交易所提交上市申请文件。市场预计，其可能登陆上交所科创板，成为A股“人形机器人第一股”。

事实上，具身智能公司今年之所以纷纷启动IPO，背后是行业正在迈向量产的关键期。2025年被称为具身智能行业的“量产元年”。海外市场方面，特斯拉计划在2025年底推出第三代人形机器人Optimus V3，预计未来五年出货量将高达百万台。国内方面，宇树科技量产进度领先，智元机器人等预计交付量也将达数千台。量产的逐步落地使得具身智能企业商业化路径逐渐清晰，为进一步通过IPO资本化创造了条件。

二级市场上，具身智能概念股大多是向整机厂提供上游核心零部件、中游制造及下游应用的具身智能产业链公司。相关概念股今年以来涨势明显，受到资本市场的高度关注。根据万得数据显示，今年以来截至10月31日，具身智能指数涨幅达到61.83%。具身智能概念指数共包含118只成分股，前五大权重行业分别为自动化设备、通用设备、半导体、汽车零部件及专用设备。

从个股表现来看，截至10月31日，年初至今，具身智能指数中涨幅排名前五的公司分别为胜宏科技、横河精密、浙江荣泰、卧龙电驱及淳中科技，涨幅均超过200%。

二级市场具身智能产业链概念股的大涨离不开下游整机厂的量产驱动。随着行业迎来量产元年，业内普遍认为2025年全球人形机器人将正式迈上万台出货量台阶，在下游整机厂批量化交付要求下，上游各大供应链厂商全力冲刺产能，带动其未来业绩预期。

从整个具身智能产业链来看，上游核心零部件占具身智能整机成本比例较高，价值量也最大。其涉及技术原理、材料、工艺等多领域，是机器人实现感知、运动、推理决策的硬件基础。一些在传统汽车、消费电子等领域具备各环节精密制造能力的供应链企业通过将其技术复用，切入到具身智能机器人产业链，打开第二增长曲线。

对于投资者而言，如何在整机厂及供应链环节把握投资机会？国科嘉和高级合伙人陆佳清认为，首先，机器人替代人是大趋势，不管具体形态是人形还是其他形态，核心逻辑都是机器替代人工。其次，要找到非常好的应用场景。最后，在具身智能量产还没形成规模的时候，去投零部件还是参与整机，可能需要斟酌。

不过也有机构对当前人形机器人的投资机会持谨慎态度。一位投资具身智能机器人的私募机构投资人提示，虽然人形机器人进入量产元年，但目前量还没放出来，营收也没多少，很多整机厂还处于亏损状态，但估值已经飞上天了。由于下游机器人本体出货量尚小，限制了当前上游各零部件厂商生产的规模效应，仍处于研发投入多而创收少的局面，对零部件企业资金实力提出要求，同时股价的大幅上涨提前透支了未来业绩的释放。